光伏电站后来者需注意什么？

未来一段时期内，全球光伏电站建设规模将保持每年10%以上的增长幅度，在这一过程中，中国将保持领先地位。按照目前补贴电价水平，光伏电站投资回收期约为8年。对于那些追求稳定收益的投资者来说，无疑这是一个极具吸引力的市场机会。

　　当然，这也吸引了众多光伏行业之外的投资者竞相参与。今年年初，华北高速公告在去年2.25亿元收购电站项目的基础之上，今年继续加大与招商新能源的合作，享受不低于8%的年化收益率。2月份，中天科技公告拟通过非公开发行股票的方式融资不超过22.6亿元用于分布式光伏发电项目等。一时间，无论过去与光伏有关还是没关的企业，纷纷涌向光伏下游市场，很有一番“不管是做袜子的还是做眼镜的”争相涌进光伏中游市场的态势。好在光伏下游市场规模受国家补贴规模决定，应该不会重现中游市场严重供给过剩的局面。有鉴于此，对于光伏电站建设的后来者而言，必须重视投资过程中的一系列问题。

　　第一，这是一个什么样的市场？在新经济、移动互联时代，这不仅是一个电站建设市场，也许更是一个利用金融手段、进行金融交易的市场；这个金融市场是一个固定收益的投资市场，是一个可以和互联网经济结合进行金融创新、发展前景相对无限大的金融市场。在地理条件、设备水平、补贴电价一定的前提下，这是一个风险系数明确、收益率不高但收益稳定的投资市场，所以那些追求高回报的投资人请慎重进入。

　　第二，这个市场未来有多大？从短期看，2014年中国的建设目标是不少于10GW，未来几年规模也会相当，相对应的资金需求都是千亿以上；从长期看，2013年中国光伏87亿千瓦时的发电量占全部发电量不足0.2%，而在光伏发达的德国这个比例已经达到4.5%，而中国有决心做新能源大国。按照国家能源局局长吴新雄的判断，到2020年中国光伏发电将实现用户侧平价上网，届时这个市场规模有多大不言而喻；从全球看，目前累计装机规模为130GW，有分析说到2018年，当年装机可能高达100GW，而累计装机有望达到500GW。在目前光伏发电还属于探讨能源，未来完全有可能成为补充能源甚至替代能源，光伏行业的市场机会无疑非常诱人。

　　第三，这个市场又划分为分布式和大型地面两个市场。分布式光伏电站的集中体现是一家一户的“自发自用”，是装机于建筑物屋顶和周边，建设规模相对小，建设情况多种多样，单体建设资金需求少的光伏电站；大型地面电站是建设在各种低成本土地上的大型光伏电站。由于中国电力负载中心与阳光、土地资源的逆向分布，大型地面光伏电站主要集中在西部地区，通过大规模并网、远距离传输方式送达东部经济发达地区，它的运行模式相当于建设在中国西南深山中的大型水利电站。预计未来二者市场规模，应为平分秋色。不同的建设环境，不同的资金需求规模，不同的商业模式，决定着分布式和大型地面电站是两个完全不同风格的投资市场，不同市场的投资应当是由不同风格的投资人来完成的。

　　第四，这个市场的最大风险是什么？有投资就有风险，收益与风险对等，能源投资是大规模投资，也意味着大的风险。光伏电站投资市场的主要风险来自两个方面：一个是颠覆性的风险。如果人类在新能源技术方面出现革命性的进步，而光伏发电在这一进步面前变得完全不具有竞争力，则光伏的所有投资变得毫无意义；一个是储能技术进步缓慢的风险。受日照条件影响，光伏发电的致命弱点是不稳定性，所以光伏发电的大规模商业运作是以储能技术的提高为前提的。从投资角度讲，这一风险的化解目前还没有准确的时间表。

　　第五，这个市场中的投资人应当具备什么样的条件？以上几点决定了这个市场中的投资人必须具备这样的条件：第一，你可以不具有丰富的实业经历，但你必须具有丰富的金融资源。你可以不具有丰富的金融经历，但你必须具有丰富的金融意识；第二，你目前的资本规模和融资能力可以并非很大，但你必须具备快速增大并持续增大的融资能力；第三，你可以选择分布式电站市场，也可以选择大型地面电站市场，如果两个市场都选，长期来看这一定不是最优的选择，甚至是致命的选择；第四，光伏发电市场的巨大风险很可能不会出现，但你必须具备面对这一风险的心理承受能力和资金承受能力。

　　第六，这个市场正在出现什么样的趋势？从理论上说，任何产业进入成熟期后都是趋于规模发展和相对垄断的，光伏属于能源行业，能源行业是规模经济，相对垄断是能源行业的一大特征，光伏产业的规模化发展和市场份额的快速集中也概莫能外；从现实看，光伏产业正在进入市场份额加速集中阶段。在光伏中游市场，2013
年全球前十大组件企业在市场需求增长20%的前提下销售额平均增长40%，市场占有率已经达到50%。在全球十大组件生产企业中，中国企业已经做到十分天下有其七。在光伏下游市场，2013年全球前十大企业中，有中国企业三家，中国的特变电工、航天机电位居二、三，这两家的装机量接近中国新增市场的
15%。值得注意的是，这一结果是在中国企业尚未大规模进入下游市场的前提下取得的。今天中国企业来了，它会以一种超乎想象的速度完成集中。一个市场，当前十名企业占据了80%的市场份额时，其余企业只能是从属性的，甚至等待被收购、被退出的。笔者以为这个市场的到来只需三年时间。届时，这个市场既没可能也不应该再有新的投资人进入。

　　任何一项投资，其成功无疑会给投资人带来快乐，给社会带来财富；其失败无疑会给投资人带来痛苦，给社会带来损失。光伏投资无疑既是中国难得的跳跃式发展机会，也是企业难得的跳跃式发展机会，这一从量变到质变的过程，既是资本的盛宴，也难免成为许多投资者的终结之路。当前的中国，最大的活力就是对财富追求的冲动，最可怕的事情一定是当机会来了的时候这种冲动缺少理性。光伏电站投资作为一个全新并快速增长的市场，不用担心资本意识的缺失，不用担心规模、持续资金的进入，需要担心的是许多企业还没来得及想明白就盲目战略性的进入。此时，每一个光伏电站投资的后来者，你该进入吗？你能进入前十名吗？是时候静下来认真想明白了。